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《中级财务管理》考点提分卷(2) [复制链接]

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2014-8-11
发表于 2014-8-28 08:37:44 |显示全部楼层

  一、单项选择题(下列每小题备选答案中,只有-个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分,每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)

  1 在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是(  )。

  A.资产负债率+权益乘数=产权比率

  B.资产负债率-权益乘数=产权比率

  C.资产负债率×权益乘数=产权比率

  D.资产负债率÷权益乘数=产权比率

  参考答案: C

  答案解析:

  资产负债率=负债总额/资产总额,权益乘数=资产总额/所有者权益总额,产权比率=负债总额/所有者权益总额。所以,资产负债率×权益乘数=(负债总额/资产总额)×(资产总额/所有者权益总额)=负债总额/所有者权益总额=产权比率。

  2 已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是(  )。

  A.收益率的方差

  B.收益率的平均值

  C.收益率的标准差

  D.收益率的标准离差率

  参考答案: D

  答案解析:

  标准差仅适用于期望值相同的情况,在期望值相同的情况下,标准差越大,风险越大;在期望值不同的情况下,标准离差率越大,风险越大。

  3 根据全面预算体系的分类,下列预算中,属于财务预算的是(  )。

  A.销售预算

  B.现金预算

  C.直接材料预算

  D.直接人工预算

  参考答案: B

  答案解析:

  财务预算具体包括现金预算和预计财务报表。

  4 下列各种风险应对措施中,能够转移风险的是(  )。

  A.业务外包

  B.多元化投资

  C.放弃亏损项目

  D.计提资产减值准备

  参考答案: A

  答案解析:

  转移风险是指企业以一定代价,采取某种方式,将风险损失转嫁给他人承担,以避免可能给企业带来灾难性损失。如向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

  5 下列各项财务指标中,能够综合反映企业成长性和投资风险的是(  )。

  A.市盈率

  B.每股收益

  C.销售净利率

  D.每股净资产

  参考答案: A

  答案解析:

  一方面,市盈率越高,意味着企业未来成长的潜力越大,即投资者对该股票的评价越高;反之,投资者对该股票评价越低。另一方面,市盈率越高,说明投资于该股票的风险越大;市盈率越低,说明投资于该股票的风险越小。所以选项A为正确答案。

  6 下列各项中,其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是(  )。

  A.该方案净现值×年金现值系数

  B.该方案净现值×年金现值系数的倒数

  C.该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数

  D.该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数的倒数

  参考答案: B

  答案解析:

  某方案年金净流量=该方案净现值/年金现值系数,所以本题正确答案为B。

  7 甲利润中心某年的销售收入为10000元,已销产品的变动成本为1000元,变动销售费用为4000元,可控固定成本为1000元,不可控固定成本为1500元。那么,该年该部门的“可控边际贡献”为(  )。

  A.5000元

  B.4000元

  C.3500元

  D.2500元

  参考答案: B

  答案解析:

  可控边际贡献=部门销售收入-变动成本-可控固定成本=10000-1000-4000-1000=4000(元)

  8 下列有关偿债能力分析的说法中,正确的是(  )。

  A.计算营运资金使用的流动资产和流动负债,通常不可以直接取自资产负债表

  B.流动比率高则短期偿债能力强

  C.产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用完全一致

  D.如果企业存在很快变现的长期资产,会增加企业的短期偿债能力

  参考答案: D

  答案解析:

  计算营运资金使用的流动资产和流动负债,通常可以直接取自资产负债表,选项A不正确。流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。因为流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债,实际上,各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异,因此,选项B不正确。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致,只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度,产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。选项C不正确。

  9下列应对通货膨胀风险的各种策略中,不正确的是(  )。

  A.进行长期投资

  B.签订长期购货合同

  C.取得长期借款

  D.签订长期销货合同

  参考答案: D

  答案解析:

  为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响,企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期,货币面临着贬值的风险,这时企业进行投资可以避免风险,实现资本保值,所以选项A正确;与客户签订长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失,所以选项B正确;取得长期负债,保持资本成本的稳定,所以选项C正确;签订长期销货合同,会降低在通货膨胀时期的现金流入,所以选项D不正确。

  10 下列各项财务指标中,能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是(  )。

  A.市净率

  B.股利发放率

  C.每股市价

  D.每股净资产

  参考答案: B

  答案解析:

  股利发放率(股利支付率)=股利支付额/净利润=(股利支付额/普通股股数)/(净利润/普通股股数)=每股股利/每股收益,所以本题正确答案为B。



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  11 下列有关稀释每股收益的说法中,不正确的是(  )。

  A.潜在的普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等

  B.对于可转换公司债券,计算稀释每股收益时,分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税前影响额

  C.对于可转换公司债券,计算稀释每股收益时,分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数

  D.认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时,应当考虑其稀释性

  参考答案: B

  答案解析:

  对于可转换公司债券,计算稀释每股收益时,分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额。所以,选项B的说法不正确。

  12 某投资者以20元/股的价格购买了某公司的股票,持有一年后每股获得税后股息0.2元,此时该股票的每股价格为30元,不考虑其他费用,则投资者投资该股票这一年的收益率为(  )。

  A.1%

  B.50%

  C.51%

  D.34%

  参考答案: C

  答案解析:

  股票的收益率=股利收益率+资本利得收益率=0.2/20+(30-20)/20=51%

  13 下列各项中,不属于可转换债券筹资特点的是(  )。

  A.资本成本较高

  B.筹资效率高

  C.筹资灵活性

  D.存在一定的财务压力

  参考答案: A

  答案解析:

  可转换债券的筹资特点:(1)筹资灵活性;(2)资本成本较低;(3)筹资效率高;(4)存在一定的财务压力。

  14 为了有效地管理企业的营运资金,必须研究营运资金的特点,以便有针对性地进行管理。下列各项中,不属于营运资金特点的是(  )。

  A.来源具有多样性

  B.数量具有稳定性

  C.周转具有短期性

  D.实物形态具有变动性和易变现性

  参考答案: B

  答案解析:

  营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化,时高时低,波动很大。季节性企业如此,非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动,流动负债的数量也会相应发生变动。

  15 资本支出预算属于(  )。

  A.专门决策预算

  B.财务预算

  C.业务预算

  D.总预算

  参考答案: A

  答案解析:

  专门决策预算是指不经常发生的、一次性的重要决策预算,资本支出预算属于专门决策预算的一种。

  16 下列关于弹性预算的说法中,不正确的是(  )。

  A.与固定预算法相比,扩大了预算的适用范围,

  B.弹性预算是根据量、本、利的依存关系编制的

  C.弹性预算所依据的业务量只能是产量或销售量

  D.实务中主要用于编制成本费用和利润预算

  参考答案: C

  答案解析:

  弹性预算法又称动态预算法,是在成本性态分析的基础上,依据业务量、成本和利润之间的联动关系,按照预算期内可能的一系列业务量(如生产量、销售量、工时等)水平编制系列预算的方法,所以,该题答案为选项C。

  17 如何合理配置资源,使有限的资金发挥最大的效用,是投资管理中资金投放所面临的重要问题,其体现的投资管理原则是(  )。

  A.可行性分析原则

  B.结构平衡原则

  C.动态监控原则

  D.收益最佳原则

  参考答案: B

  答案解析:

  如何合理配置资源,使有限的资金发挥最大的效用,是投资管理中资金投放所面临的重要问题,其体现的投资管理原则是结构平衡原则。

  18 现金周转期与存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期都有关系。一般来说,下列会导致现金周转期缩短的是(  )。

  A.存货周转期变长

  B.应收账款周转期变长

  C.应付账款周转期变长

  D.应付账款周转期变短

  参考答案: C

  答案解析:

  根据现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期,可以得出本题的答案为选项C。

  19 下列关于企业筹资分类的说法中,不正确的是(  )。

  A.按企业取得资金的权益特性不同,分为股权筹资、债务筹资及混合筹资

  B.按资金来源范围不同,分为内部筹资和外部筹资

  C.按筹集资金的使用期限不同,分为长期筹资和短期筹资

  D.按筹集资金的资本成本不同,分为直接筹资和间接筹资

  参考答案: D

  答案解析:

  按是否以金融机构为媒介,企业筹资分为直接筹资和间接筹资,所以选项D说法不正确。

  20 甲公司某笔长期借款的筹资费用为筹资总额的5%,年利率为4%,所得税税率为25%。假设用一般模式计算,则该长期借款的资本成本为(  )。

  A.3%

  B.3.16%

  C.4%

  D.4.21%

  参考答案: B

  答案解析:

  长期借款资本成本=4%×(1-25%)/(1-5%)=3.16%

  21 某公司上年度资金平均占用额为4000万元,其中不合理的部分是100万元,预计本年度销售额增长率为-3%,资金周转速度提高1%,计算结果取整数,则预测年度资金需要量为(  )万元。

  A.3745

  B.3821

  C.3977

  D.4057

  参考答案: A

  答案解析:

  预测年度资金需要量=(4000-100)×(1-3%)×(1-1%)=3745(万元)

  22 按照所交易的金融工具的属性可以将金融市场分为(  )。

  A.发行市场和流通市场

  B.基础性金融市场和金融衍生品市场

  C.短期金融市场和长期金融市场

  D.一级市场和二级市场

  参考答案: B

  答案解析:

  按照所交易的金融工具的属性将金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场;选项C是按照期限划分的;选项A和D是按照功能划分的。

  23某企业生产销售C产品,2013年前三个季度的销售单价分别为50元、55元和57元;销售数量分别为210万件、190万件和196万件。若企业在第四季度预计完成200万件产品的销售任务,根据需求价格弹性系数定价法预测的产品单价为(  )元。已知:(196/200)25=0.6035

  A.34.40

  B.24.40

  C.54

  D.56.43

  参考答案: A

  24 已知甲、乙两个方案为寿命期相同的互斥方案,甲方案与乙方案的差额为丙方案。经过应用净现值法测试,得出结论丙方案不具有财务可行性,则下列表述中正确的是(  )。

  A.应选择甲方案

  B.应选择乙方案

  C.应选择丙方案

  D.所有方案均不可选

  参考答案: B

  答案解析:

  在本题中,由于甲方案与乙方案的差额为丙方案,所以,甲方案实际上可以看成是由乙方案和丙方案组合而成。由于丙方案不可行,则意味着甲方案不如乙方案。在甲乙方案互斥情况下,应该选择乙方案。

  25 财务管理的核心是(  )。

  A.财务预测

  B.财务决策

  C.财务预算

  D.财务控制

  参考答案: B

  答案解析:

  财务决策是指按照财务战略目标的总体要求,利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析,从中选出最佳方案的过程。财务决策是财务管理的核心,决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。



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  二、多项选择题(下列每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分,每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)

  26在某公司财务目标研讨会上,张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念,做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核,财务目标就应当集中体现当年利润指标”:王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位,以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有(  )。

  A.利润最大化

  B.企业规模最大化

  C.企业价值最大化

  D.相关者利益最大化

  参考答案: A,C,D

  答案解析:

  张经理的观点体现的是相关者利益最大化;李经理的观点体现的是利润最大化;王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题选A、C、D。

  27 某企业拥有流动资产100万元(其中永久性流动资产为30万元),长期融资400万元,短期融资50万元,则下列说法正确的有(  )。

  A.该企业采取的是激进融资策略

  B.该企业采取的是保守融资策略

  C.该企业收益和风险均较高

  D.该企业收益和风险均较低

  参考答案: B,D

  答案解析:

  该企业波动性流动资产=100-30=70(万元),大于短期融资50万元,所以该企业采取的是保守融资策略,这种类型的融资策略收益和风险均较低。

  28 下列成本差异中,通常不属于生产部门责任的有(  )。

  A.直接材料价格差异

  B.直接人工工资率差异

  C.直接人工效率差异

  D.变动制造费用效率差异

  参考答案: A,B

  答案解析:

  直接材料的价格差异应由采购部门负责,直接人工工资率差异主要由劳动人事部门负责。

  29 在一般情况下,投资决策中的现金流量通常指现金净流量。投资决策中的现金包括(  )。

  A.库存现金

  B.设备的变现价值

  C.相关非货币性资产的账面价值

  D.银行存款

  参考答案: A,B,D

  答案解析:

  投资决策中所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产,也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。

  30 相对于股权融资而言,长期银行借款筹资的优点有(  ).

  A.筹资风险小

  B.筹资速度快

  C.资本成本低

  D.筹资数额大

  参考答案: B,C

  答案解析:

  股权融资不需要定期支付利息,也无需到期归还本金,因此,其筹资风险小于长期银行借款筹资,即选项A不是答案;相对于长期银行借款筹资而言,股权融资的程序比较复杂,所花的时间较长,因此,选项B是答案;由于股东承受的投资风险大于银行承受的投资风险,所以,股权融资的资本成本高于长期银行借款筹资,即选项C是答案;长期银行借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约,不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资金,因此,选项D不是答案。

  31 下列关于营运资金管理原则的说法中,正确的有(  )。

  A.营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务

  B.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一

  C.要节约资金使用成本

  D.合理安排资产与负债的比例关系,保证企业有足够的长期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一

  参考答案: A,B,C

  答案解析:

  合理安排流动资产与流动负债的比例关系,保持流动资产结构与流动负债结构的适配性,保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。所以,选项D的说法不正确。

  32 留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式,下列各项中,属于该种筹资方式特点的有(  )。

  A.筹资数额有限

  B.不存在资本成本

  C.不发生筹资费用

  D.改变控制权结构

  参考答案: A,C

  答案解析:

  利用留存收益筹资的特点有:(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布:(3)筹资数额有限。

  33 下列关于企业财务管理内容之间关系的说法中,正确的有(  )。

  A.投资和筹资的成果都需要依赖资金的营运才能实现

  B.收入与分配影响着筹资、投资、营运资本和成本管理的各个方面

  C.企业所筹措的资金只有有效地投放出去,才能实现筹资的目的

  D.成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程

  参考答案: A,B,C,D

  答案解析:

  企业财务管理包括筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分配管理。这五部分内容是相互联系、相互制约的。筹资是基础,离开企业生产经营所需的资金筹措,企业就不能生存与发展;而且公司筹资数量还制约着公司投资的规模。企业所筹措的资金只有有效地投放出去,才能实现筹资的目的,并不断增值与发展;而且投资反过来又决定了企业需要筹资的规模和时间。投资和筹资的成果都需要依赖资金的营运才能实现,筹资和投资在一定程度上决定了公司日常经营活动的特点和方式;但企业日常活动还需要对营运资金进行合理的管理与控制,努力提高营运资金的使用效率与效果。成本管理则贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程,渗透在财务管理的每个环节之中。收入与分配影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面,其来源是企业上述各方面共同作用的结果,同时又会对上述各方面产生反作用。

  34 下列各项中,其数值等于预付年金终值系数的有(  )。

  A.(P/A,1,n)(1+1)

  B.{(P/A,1,n-1)+1)

  C.(F/A,1,n)(1+1)

  D.f(F/A,1,n+1)-1)

  参考答案: C,D

  答案解析:

  本题涉及预付年金终值系数与普通年金终值系数之间的关系。一种关系形式为预付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以(1+1);另一种关系形式为预付年金终值系数等于普通年金终值系数的“期数加1,系数减1”。

  35 相对固定预算法而言,弹性预算法(  )。

  A.预算成本低

  B.预算工作量小

  C.预算范围宽

  D.便于预算执行的评价和考核

  参考答案: C,D

  答案解析:

  与按特定业务量水平编制的固定预算法相比,弹性预算法有两个显著特点:(1)弹性预算是按…系列业务量水平编制的,从而扩大了预算的适用范围;(2)弹性预算是按成本性态分类列示的,在预算执行中可以计算一一定实际业务量的预算成本,以便于预算执行的评价和考核。



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  三、判断题(请将判断结果,按答题卡要求。用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分,每小题1分。判断结果错误的扣0.5分,不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

  36 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言,当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时,把债券卖回给债券发行人,将有利于保护自身的利益。(  )

  对

  错

  参考答案: 对

  答案解析:

  回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权,有利于降低投资者的持券风险。所以本题题干的说法正确。

  37 在其他条件不变的情况下,股票分割会使发行在外的股票总数增加,进而降低公司资产负债率。(  )

  对

  错

  参考答案: 错

  答案解析:

  股票分割会使发行在外的股票总数增加,但并没有改变公司的权益总额,没有改变公司的资本结构,公司的资产负债率不变。

  38 系统性风险波及到所有证券资产,最终会反映在资本市场平均利率的提高上,所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险。(  )

  对

  错

  参考答案: 对

  答案解析:

  证券资产的系统性风险,是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强,从而对所有证券都产生影响的共同性风险。系统性风险波及到所有证券资产,最终会反映在资本市场平均利率的提高上,所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险。利率风险是由于市场利率变动引起证券资产价值变化的可能性。

  39 在随机模型下,当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时,表明企业现金持有量处于合理区域,无需调整。(  )

  对

  错

  参考答案: 对

  答案解析:

  在随机模型中,由于现金流量波动是随机的,只能对现金持有量确定一个控制区域,定出上限和下限。当企业现金余额在上限和下限之间波动时,表明企业现金持有量处于合理的水平,无需进行调整。所以本题题干的说法正确。

  40 传统的成本计算方式低估了生产量小而技术复杂程度高的产品的成本,高估了生产量大而技术复杂程度低的产品成本。(  )

  对

  错

  参考答案: 对

  答案解析:

  大量的经验调查表明,生产量大而技术复杂程度低的产品,在传统成本计算方式下,由于其消耗的人工工时比重大,分摊的制造费用数额较大,而在作业成本计算方式下,这类产品由于技术复杂程度低,其消耗的作业动因量相对较少,分摊的制造费用会相对降低。生产量小而技术复杂程度高的产品则刚好与上述情形相反。简言之,传统的成本计算方式低估了生产量小而技术复杂程度高的产品的成本,高估了生产量大而技术复杂程度低的产品成本。

  41 直接人工预算中的预计直接人工成本总额就是现金预算中的直接人工工资支付额。(  )

  对

  错

  参考答案: 对

  答案解析:

  由于工资一般都要全部支付现金,因此,直接人工预算表中预计直接人工成本总额就是现金预算中的直接人工工资支付额。

  42 假设A证券收益率的标准差是12%,B证券收益率的标准差是20%,A、B证券收益率之间的预期相关系数为0.2,则AB两种证券收益率的协方差为0.48%。(  )

  对

  错

  参考答案: 对

  答案解析:

  协方差=0.2×12%×20%=0.48%。

  43 产品寿命周期分析法属于销售预测的定量分析法,是利用产品销售量在不同寿命周期阶段上的变化趋势,进行销售预测的一种定性分析方法,是对其他方法的有效补充。(  )

  对

  错

  参考答案: 错

  答案解析:

  产品寿命周期分析法属于销售预测的定性分析法。

  44 股东最基本的权利是按投入公司的股份额,依法享有公司收益获取权、公司管理经营权和选择公司管理者的权利,并以其所持股份为限对公司承担责任。(  )

  对

  错

  参考答案: 错

  答案解析:

  股东最基本的权利是按投入公司的股份额,依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利,并以其所持股份为限对公司承担责任。

  45处于衰退期的企业在制定利润分配政策时,应当优先考虑企业积累。(  )

  对

  错

  参考答案: 错

  答案解析:

  衰退期的企业不再需要大量资金,应该以多分配股利为主,所以本题题干的说法不正确。



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  四、计算分析题(本类题共4题,共20分,每小题5分。凡要求计算的题目,除题中特别加以标明的以外,均需列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的,必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题,否则按无效答题处理。)

  46 丙公司下年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50万~60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的整倍数,年利息率为8%,借款发生在相关季度的期初,每季末计算并支付借款利息,还款发生在相关季度的期末。下年该公司无其他融资计划。丙公司编制的下年度现金预算的部分数据如下表所示:

  现金预算金额单位:万元

项目

第一季度

第二季度

第三季度

第四季度

全年

期初现金余额
经营现金收入
可供支配现金合计
经营现金支出
资本性现金支出
现金支出合计
现金余缺
资金筹措及运用
加:短期借款
减:支付短期借款利息
购买有价证券

*

1010

1050

800

*

1000

(A)

0

0

0

-5

*

*

1396

*

300

1365

31

(C)

(D)

(E)

0

*

*

1549

*

400

*

-37

(F)

0

*

-90

*

*

*

1302

300

1602

172

(M)

-10

(N)

(G)

(H)

(I)

*

(J)

(K)

*

*

*

*

*

*

期末现金余额

(B)

*

*

*

(L)

  说明:表中用“*”表示省略的数据。

  要求:计算上表中用字母“A~J”表示的项目数值(必须列出各项的计算过程)。

  答案解析:

  A=1050-1000=50(万元)

  B=50+5=55(万元)

  E=D×8%×3/12=0.02D

  C=D-E=0.98D

  根据31+C=50得:C=19,解得:D=19.39(万元),由于D为10万元的整数倍,所以,

  D=20(万元),E=20×0.02=0.4(万元),C=20-0.04=19.6(万元)

  F=0-0.4-(-90)=89.6(万元)

  H=全年的期初现金余额=第一季度期初的现金余额=1050-1010=40(万元)

  第二季度期初的现金余额=第一季度期末的现金余额=55(万元)

  第二季度的经营现金收入=1396-55=1341(万元)

  第三季度期初的现金余额=第二季度期末的现金余额=31+19.6=50.6(万元)

  第三季度的经营现金收入=1549-50.6=1498.4(万元)

  第四季度期初的现金余额=第三季度期末的现金余额=89.6-37=52.6(万元)

  第四季度可供支配现金合计=1602+172=1774(万元)

  第四季度的经营现金收入=1774-52.6=1721.4(万元)

  1=1010+1341+1498.4+1721.4=5570.8(万元)

  K=(1000-800)+300+400+300=1200(万元)

  J=800+(1365-300)+(1586-400)+1302=4353(万元)

  1=40+5570.8-1200-4353=57.8(万元)

  第四季度期末的现金余额=全年的期末现金余额=57.8(万元)

  M=57.8-172=-114.2(万元)

  N=20×0.02=0.4(万元)

  G=114.2-10-0.4=103.8(万元)

  47 乙公司上年的销售收入为1000万元,利息费用60万元,实现净利润105万元,上年发行在外普通股加权平均股数为200万股,不存在优先股。今年公司为了使销售收入达到1500万元,需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案:

  方案1:通过增加借款取得,利息率为10%;

  方案2:通过增发普通股取得,预计发行价格为10元/股。

  假设固定生产经营成本可以维持在上年200万元的水平,变动成本率也可以维持上年的水平,如果不增加借款,则今年的利息费用为70万元,该公司所得税税率为25%,不考虑筹资费用。

  要求:计算每股收益无差别点时的销售收入并据此确定筹资方案。

  答案解析:

  上年的税前利润=净利润/(1-所得税税率)=105/(1-25%)=140(万元)

  息税前利润=税前利润+利息费用=140+60=200(万元)

  息税前利润=销售收入×(1-变动成本率)-固定生产经营成本

  200=1000×(1-变动成本率)-200

  解得:变动成本率=60%

  增发普通股股数=300/10=30(万股)

  增加借款产生的利息=300×10%=30(万元)

  设每股收益无差别点的销售收入为S:

  则:[S×(1-60%)-200-70-30)]×(1-25%)/200=[S×(1-60%)-200-70]×(1-25%)/(200+30)

  解方程得:每股收益无差别点的销售收入=1250(万元)

  由于预计的销售收入1 500万元大于每股收益无差别点的销售收入1250万元,所以,应该选择增加借款的筹资方案,即选择方案1。



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2014-8-11
发表于 2014-8-28 08:41:19 |显示全部楼层

  48 某企业只产销一种产品,上年的销售量为2万件,单价为120元,单位变动成本为100元,固定成本为30万元。

  要求通过计算回答下列互不相关的问题:

  (1)如果计划年度保证经营该产品不亏损,应把有关因素的变动幅度控制在什么范围(在考虑某一因素的变动时,假设其他的因素不变)?

  (2)计算各因素对利润的敏感系数并按照敏感程度由高到低的顺序排列;

  (3)如果计划年度增加5万元的广告费,预计可以增加销量10%,其他条件不变,判断是否对企业有利;

  (4)假设该企业计划年度拟实现50万元的目标利润,可通过降价10个百分点来扩大销量实现目标利润,但由于受生产能力的限制,销售量只能达到所需销售量的30%,为此,还需降低单位变动成本,但分析人员认为经过努力单位变动成本只能降低15元,因此,还需要进一步压缩固定成本支出。针对上述现状,您认为应该如何去落实目标利润。

  答案解析:

  (1)根据“0=2×(p-100)-30”可知,利润为0时的单价为115元,因此,如果计划年度保证经营该产品不亏损,单价的最大降低幅度为(120-115)/120×100%=4.17%;

  根据“0=Q×(120-100)-30”可知,利润为0时的销量为1.5万件,因此,如果计划年度保证经营该产品不亏损,销量的最大降低幅度为(2-1.5)/2×100%=25%;

  根据“0=2×(120-v)-30”可知,利润为0时的单位变动成本为105元,因此,如果计划年度保证经营该产品不亏损,单位变动成本的最大增长幅度为(105-100)/100×100%=5%:

  根据“0=2×(120-100)-F”可知,利润为0时的固定成本为40万元,因此,如果计划年度保证经营该产品不亏损,固定成本的最大增长幅度为(40-30)/30×100%=33.33%。

  (2)单价的敏感系数=100%/4.17%=23.98

  销量的敏感系数=100%/25%=4

  单位变动成本的敏感系数=-100%/5%=-20

  固定成本的敏感系数=-100%/33.33%=-3

  敏感程度由高到低的顺序为:单价、单位变动成本、销量、固定成本。

  (3)增加的息税前利润=2×10%×(120-100)-5=-1(万元),所以,对企业不利。

  (4)根据“50=Q×[120×(1-10%)-100]-30”可知,降价10个百分点之后实现目标利润所需销量为10万件,实际能够实现的销量为10×30%=3(万件);

  根据“50=3×[120×(1-10%)-(100-15)]-F”可知,为了实现目标利润,需要将固定成本降低至19万元。

  综上所述,为了实现50万元目标利润,在降低单价10个百分点使销量增至3万件,单位变动成本降至85元的同时,还需要压缩固定成本11(30-19)万元。


  49 已知某公司2012年会计报表的有关资料如下:

  金额单位:万元

资产负债表项目

年初数

年末数

资产

15000

17000

负债

6000

6800

所有者权益

9000

10200

利润表项目

上年数

本年数

销售收入

(略)

20000

净利润

(略)

1000

  已知该公司2011年按照平均数计算的资产负债率是50%,总资产周转率是1.2次,销售净利率是4.5%。

  要求:

  (1)计算杜邦财务分析体系中的2012年的下列指标(时点指标按平均数计算):

  ①销售净利率;

  ②总资产周转率;

  ③权益乘数(保留三位小数):

  ④净资产收益率。

  (2)使用连环替代法依次分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。

  答案解析:

  (1)①销售净利率=1000/20000×100%=5%

  ②总资产周转率=20000/[(15000+17000)÷2]=1.25(次)

  ③权益乘数=[(15000+17000)÷2]/[(9000+10200)÷2]=1.667

  ④净资产收益率=5%×1.25×1.667=10.42%

  或:净资产收益率=1000/[(9000+10200)÷2]×100%=10.42%

  (2)2011年的权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-50%)=2

  2011年的净资产收益率=4.5%×1.2×2=10.8%

  第一次替代:5%×1.2×2=12%

  第二次替代:5%×1.25×2=12.5%

  第三次替代:5%×1.25×1.667=10.42%

  销售净利率变动对净资产收益率的影响=12%-10.8%=1.2%

  总资产周转率变动对净资产收益率的影响=12.5%-12%=0.5%

  权益乘数变动对净资产收益率的影响=10.42%-12.5%=-2.08%

  总的影响数额=1.2%+0.5%-2.08%=-0.38%



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发表于 2014-8-28 08:42:03 |显示全部楼层

  五、综合题(本类题共2题,共25分,第1小题10分,第2小题15分。凡要求计算的题目,除题中特别加以标明的以外,均需列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的,必须予以标明。凡要求说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题,否则按无效答题处理。)

  50 某企业2012年12月31日的资产负债表(简表)如下:

  资产负债表(简表)

  2012年12月31日单位:万元

资产期末数负债及所有者权益期末数
货币资金300应付账款300
应收账款900应付票据600
存货1800长期借款2700
固定资产2100实收资本1200
无形资产300留存收益600
资产总计5400负债及所有者权益合计5400

  该企业2012年的销售收入为6000万元,销售净利率为10%,净利润的50%分配给投资者。预计2013年销售收入比上年增长25%,为此需要增加固定资产200万元,增加无形资产100万元,根据有关情况分析,企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减。

  假定该企业2013年的营业净利率和利润分配政策与上年保持一致,该年度长期借款不发生变化;2013年年末固定资产和无形资产合计为2700万元。2013年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。

  要求:

  (1)计算2013年需要增加的营运资金额;

  (2)预测2013年需要增加对外筹集的资金额;

  (3)预测2013年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额;

  (4)预测2013年的速动比率和产权比率;

  (5)预测2013年的流动资产周转次数和总资产周转次数;

  (6)预测2013年的净资产收益率;

  (7)预测2013年的资本积累率和总资产增长率。

  答案解析:

  (1)变动资产销售百分比=(300+900+1800)/6000×100%=50%

  变动负债销售百分比=(300+600)/6000×100%=15%

  2013年需要增加的营运资金额

  =6000×25%×(50%-15%)=525(万元)

  (2)2013年需要增加对外筹集的资金额

  =525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)=450(万元)

  (3)2013年末的流动资产

  =(300+900+1800)×(1+25%)=3750(万元)

  2013年末的流动负债=(300+600)×(1+25%)=1125(万元)

  2013年末的资产总额=2700+3750=6450(万元)

  因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决,所以长期负债不变,即2013年末的负债总额=2700+1125=3825(万元)。

  2013年末的所有者权益总额=资产总额-负债总额=6450-3825=2625(万元)

  (4)2013年的速动比率

  =[(300+900)×(1+25%)]/[(300+600)×(1+25%)]=1.33

  2013年的产权比率=3825/2625=1.46

  (5)2013年初的流动资产=300+900+1800=3000(万元)

  2013年的流动资产周转次数

  =6000×(1+25%)/[(3000+3750)÷2]=2.22(次)

  2013年的总资产周转次数

  =6000×(1+25%)/[(5400+6450)÷2]=1.27(次)

  (6)2013年的净资产收益率

  =[6000×(1+25%)×10%]/[(1200+600+2625)÷2]×100%=33.90%

  (7)2013年的资本积累率=(2625-1800)/1800×100%=45.83%

  2013年的总资产增长率=(6450-5400)/5400×100%=19.44%


  51某投资项目需3年建成,每年年初投入资金80万元,共投入240万元。建成投产之时,需投入营运资金40万元,以满足日常经营活动需要。生产出A产品,估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年,使用后第3年年末预计进行一次改良,估计改良支出90万元,分两年平均摊销。另外,使用后第4年初,需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后,估计有变价净收入45万元,采用平均年限法计提折旧,税法规定的折旧年限为6年,预计净残值为30万元。项目期满时,垫支的营运资金全部收回。所得税税率为25%,项目适用的折现率为10%。

  要求:

  (1)编制投资项目现金流量表:

  单位:万元

      年份
项目

0

1

2

3

4

5

6

7

8

总计

固定资产投资
固定资产折旧
改良支出
改良支出摊销
营业利润
税后营业利润
变价净收入
变现净损失
变现净损失抵税
营运资金垫支
营运资金回收
现金流量

  (2)计算项目的净现值;

  (3)计算项目的年金净流量。

  已知:

  (P/A,10%,2)=1.7355,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,7)=0.5132

  (P/F,10%,8)=0.4665,(P/A,10%,8)=5.3349

  答案解析:

  (1)

  投资项目现金流量表单位:万元

  (2)净现值=-80-80×(P/A,10%,2)-40×(P/F,10%,3)+110×(P/A,10%,2)×(P/F,10%,3)+155×(P/F,10%,7)+265×(P/F,10%,8)=-80-80×1.7355-40×0.7513+110×1.7355×0.7513+155×0.5132+265×0.4665=97.70(万元)

  (3)年金净流量=97.70/(P/A,10%,8)=97.70/5.3349=18.31(万元)



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